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Ukraine Isolated Donbass, Carried Out Genocide Against Its Inhabitants, Putin Says_我的网站

一 |     出品 | 妙投APP          作者 | 段明珠          编辑 | 关雪菁          头图 | 视觉中国                    贵州茅台迎来了五年内第三位“一把手”。    The Ukrainian authorities isolated the Donbass and carried out a genocide of its inhabitants, but Russia will do everything it can to help the people of the region, Russian President Vladimir Putin has said.,"People there for a long time, for eight years, found themselves between heaven and earth. Do you see the problem? They didn't have any passports, neither Ukrainian nor Russian. They couldn't even buy plane tickets to travel across Russia...They couldn't send their children to study even to Russian schools due to quotas. So ties with Ukraine were cut off, but weren't built up with Russia. And I'm not even talking about shelling, etc.," Putin said, speaking with winners of the 'Leaders of Russia' managerial contest on Thursday.,"This is isolation and genocide, if we keep in mind the military pressure applied over eight years," Putin said.,"Russia and the Russian government, the country's leadership will do everything to help the people who live and work there," Putin added.,"I know some of you, perhaps many of you are involved in volunteering activities, and that during the pandemic helped doctors cope with the virus. Now, some of you are involved in helping the residents of the Donbass. I want to thank you for this. It is important, especially now, to show composure and solidarity," he said.,Russia kicked off a military 'special operation' in February to 'demilitarize and denazify' Ukraine after months of escalating tensions and concerns that Kiev could start a renewed offensive to crush the Donetsk and Lugansk People's Republics by force.,The Ukrainian crisis began in February of 2014, when the country's government was overthrown in a US- and EU-sponsored coup d'etat, which led Crimea to break off from Ukraine and rejoin Russia, and sparked uprisings across Ukraine's southeast. Kiev's efforts to put down armed revolts in the regions of Donetsk and Lugansk sparked a civil war. Russia, France and Germany attempted to push Kiev to implement the so-called Minsk Accords peace plan in 2015, which would have granted the breakaways' autonomy in exchange for their return to Ukraine. Successive governments in Kiev rejected the plans.,Donbass. Genocide. 2014-2022Minsk Agreements: Why the Genocide of Donbass Failed to Stop11 April, 05:01 GMT。

二 |                    10月25日上午，茅台集团宣布由贵州省能源局局长陈华接任董事长一职，仅上任1年半的张德芹另作他任。                   行业下行期频繁换帅一点不稀奇，但茅台这次换帅还是很突然。                   目前市场上有几种声音：                    消极的是，贵州茅台唯一的不确定性就是行政干预经营；茅台的掌舵人重要的考核标准应该是经营能力，但这却可能恰恰是选帅时排在后面的选项。积极的是，茅台新董事长可能会带来新的变化；历次白酒周期中密集换帅没几年，白酒都重新走出低谷。                   其实，这背后涉及茅台的经营现状和困境、领导人的作用，以及这是否能带动茅台向好，亦隐含白酒业向好的预期。                   一一来探讨。                   经营困境导致换帅？                    经营困境是实打实存在的。白酒业整体向下，头部贵州茅台的压力也不会小。

三 |                    这月底茅台会发布Q3业绩财报，但就目前券商的预测来看，今年三个季度，茅台营收和净利的增速呈下滑态势。Q1时茅台的营收和净利均是两位数增速，Q2营收和净利增速分别为7.26%、5.25%；而预计Q3两个的增速都会下降到低个位数，但仍可能是上市白酒中唯一保持正增长的企业。                   即便Q4白酒销售会逐渐进入旺季，可从3个细节可知仍有很大困难：                    量上，双节期间白酒动销整体下滑20%-30%，茅五汾表现相对较好；          价上，近期双十一大促多个电商平台53度飞天茅台补贴后价格已跌破1700元/瓶；          钱上，茅台松绑渠道结算，承兑汇票可用于除飞天外产品，说明经销商也出现了资金压力。                        所以，如果Q4茅台不再拿出有效政策，那么年初张德芹一届领导定下的9%增长目标难以实现。                   但如果只为短期业绩换人，市场上对此是有争议的。                   看好张德芹的人，更看重其白酒行业的背景和履历。

四 |                    张德芹是“老茅台人”、负责习酒多年且取得成效；重回茅台后，第一项动作便是安抚经销商，解除前任偏重直销而引起经销商等相关利益群体不满的危机。

五 | 很快在2024年上半年，茅台批发代理渠道营收同比增长26.5%，时隔多年增速再次反超直销；到今年上半年茅台批发代理渠道收入493亿元，依然是收入的主力，高于直销的约400亿元。                   除此之外，张德芹的发展战略还包括践行从“卖酒”向“卖生活方式”转型，如与贵州多个景区联动，将酒、文创产品与旅游场景结合；将茅台从年轻化路线转向与传统文化连接，典型的是2024年10月推出“茅台玖章”，强调“顺天敬人，明理厚德”的核心价值观。

六 |                    所以，有人猜测张德芹突然被换下，“如果不是过去有违纪违法问题，那就是贯彻执行上级方针政策不够有力”。                   新人新气象？                    接任茅台董事长的陈华之前是贵州省能源局局长，巧的是，张德芹的前任丁雄军，来茅台前就是贵州省能源局局长。

七 | 再往前，高卫东来茅台前是贵州省交通运输厅厅长，离开后是贵州省煤田地质局局长。

八 |                    这确实说明了，茅台董事长的角色定位首先是“守门人”和“执行者”，其次才是企业家。                   妙投曾测算过，2024年茅台给贵州省创造的明面上收益超千亿。所以茅台是贵州省名副其实的“钱袋子”，因此，省政府必须派一个自己最信得过、级别足够高的人来掌管。                   像省能源局、交通厅这类关键部门的负责人，本身就是正厅级干部。且他们在管理大型项目、处理复杂政商关系、执行政府指令方面经受过长期考验。

九 | 加上从外部调任高官，可以有效避免内部势力盘根错节；看似能源和白酒风马牛不相及，但好歹背后有共通的管理逻辑。

十 |                    要注意的是，其实管理人背景没那么重要这事，目前对贵州茅台最为适用。因为茅台在国内有“傲视群雄”的高端品牌定位，在政务接待、高端宴请场合的用户心智牢固，基本盘较为稳固，只要产品品质不滑坡，经销渠道不崩溃，暂时还经得起折腾。但很多其他的白酒企业就没这份“幸运”。

十一 |                    说回茅台新董事长陈华，工科出身，是典型的“能源专家”，从贵州煤矿安全监察局到盘江煤电集团，再到贵州省能源局局长，其职业生涯始终围绕能源系统打转，擅长大型国企管理与改革。                   此次空降茅台，对他本身来说，好的是白酒业底部接手，短期做得不好可以说是历史遗留问题，也可以说是三期叠加的困难，后面说不定会得到超出预期的成效。                   坏的是，前任没能有效解决的两大矛盾仍然存在：茅台既要消化库存（过去认为白酒库存是财富的观点，在跌跌不休的酒价和卖不动的现状下彻底改变了，连茅台也会有库存压力），又要稳定茅台价格体系（需求萎缩情况下，量和价就是此消彼长的关系）；既要主动降速，减少对渠道压货，又要完成贵州有关方面对茅台业绩增速的考核。

十二 |                    这些都是陈华要面临的棘手问题。

十三 | 不过有提到其在盘江煤电集团期间的“降本增效”改革经验，或为茅台的精细化管理提供新思路；也有可能在争取政府理解茅台主动降速的沟通交流当中，掌握一定主动性。                   暂时不要想太多                    对于密集换帅没几年，白酒都重新走出低谷的希望，暂时不要想太多。

十四 |                    从历史数据与行业逻辑细看，换人可以走出行业周期底部并非因果关系，而是行业底部阶段中公司自救与周期共振的结果。

十五 |                    复盘上次“禁酒令”后，白酒业一年内就有20余位高管离职或变动，且在随后几年余震不断。包括2014年古井贡酒原总经理梁金辉接过董事长帅印，2015年山西汾酒和洋河股份两家高管层先后突发“大地震”等等。                   但之后白酒能走出深度调整期，消费升级是主要推力。                   当时虽然经济总量告别高增长，白酒业进入存量时代，但经济结构转型让大众有了承接品牌白酒消费的能力，高端化助推头部白酒企业吃到更多蛋糕。                   随着白酒景气度不断回升，资本市场上以贵州茅台为代表的头部白酒股的股价才在3年漫长回落后企稳；投资逻辑也从避险需求，变成交易“核心资产”。                   所以，白酒企业换帅时点恰好踩中政策底和消费恢复，管理层的作用在于敢于推进变革（产品提价、结构升级、直营改革），抓住新的周期机会。                   对照当下，白酒的触底还未完成，各家换帅也并不能短期带来多大改变；资本市场上白酒股想要第三次王者归来难度也有些大，还是耐心等待吧。

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Published on:19:35:46